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苏富比被收购意味着什么:艺术市场失去了一个公开交易的领头羊,苏富比将得到更大灵活度

Jun 21, 2019   TANC

6月17日,苏富比被法国电信巨头帕特里克·德拉希(Patrick Drahi)的公司Bidfair USA以37亿美元的价格收购。连续在纽约证券交易所挂牌31年后,苏富比结束上市公司的身份,重归私有化。BidFair USA将以每普通股57美元收购苏富比股东(包括员工股东)的股份,较苏富比6月14日收市价溢价61%,亦比苏富比30日加权平均股价高出56.3%。在取得股东同意后,整个交易预计将在2019 年第四季度完成。

Screen Shot 2019-06-20 at 8.53.27 PMSotheby’s New York headquarters Courtesy of Sotheby’s

法国《世界报》、美国《纽约时报》的报道都称德拉希的收购“令人吃惊”。据报道,收购是由德拉希主动提出的(unsolicited),他购买苏富比的确切动机仍笼罩着迷雾。德拉希此前在艺术界并不为人所知。在一份声明中,德拉希简单地说,他身为苏富比“长期客户及拥护者”一生都“对这个行业充满热情”,苏富比的“机遇和增长潜力是巨大的”。此次高达37亿美元的交易价格是通过其“个人持股”,即私人资本完成,他是“以一种非常长远的视角,为家人进行这项投资”。

Patrick Drahi Courtesy of Patrick DrahiPatrick Drahi Courtesy of Patrick Drahi

就苏富比未来的发展,苏富比的首席执行官泰德·史密斯(Tad Smith)在公开发表的声明中认为,德拉希能够“运用创意科技,提升公司价值”,并且这次收购将为苏富比“带来更加灵活的私人企业环境,把握市场机遇,以更高效率运作过去几年成功业绩增长的项目”。德拉希则表示他对管理层“充满信心”,并且“在公司的战略方面暂无可预见的变化”。

苏富比私有化意味着什么?
苏富比市场竞争灵活性增加的同时,艺术市场的透明度降低

在全球最大的两间国际拍卖行的竞争中,苏富比与对手佳士得相比处于不利位置,近年苏富比的表现也略处于劣势。

根据《2019年巴塞尔艺术展与瑞银集团环球艺术市场报告》(The Art Basel and UBS Global Art Market Report 2019),苏富比2018年的总销售额为64亿美元,低于佳士得的年总销售额70亿美元。

近年几笔创下拍卖纪录的交易也都发生在佳士得。2018年,佳士得以8.35亿美元的价格拍出了佩吉和大卫·洛克菲勒的藏品,创下私人藏品有史以来最高的拍卖纪录。2017年拍价高达4.503亿美元的达芬奇《救世主》仍保持着艺术品有史以来最高的拍卖价格。

Christie's employees pose in front of a painting entitled Salvator Mundi by Italian polymath Leonardo da Vinci at a photocall at Christie's auction house in central London on October 22, 2017 ahead of its sale at Christie's New York on November 15, 2017. Salvator Mundi, one of fewer than 20 known paintings by da Vinci, and the only one in private hands, will be offered for sale in Christie's Post-War And Contemporary Art Evening Sale in New York and is estimated to realise in the region of 100 million USD (85 million euro; 76 million GBP). / AFP PHOTO / Tolga Akmen / RESTRICTED TO EDITORIAL USE - MANDATORY MENTION OF THE ARTIST UPON PUBLICATION - TO ILLUSTRATE THE EVENT AS SPECIFIED IN THE CAPTION (Photo credit should read TOLGA AKMEN/AFP/Getty Images)

Christie’s employees in front of Leonardo da Vinci’s Salvator Mundi. Photo by Tolga Akmen/AFP/Getty Images

在收购新闻公布后,苏富比欧洲区前副主席、现任伦敦一家咨询公司Fine Art Group董事总经理的盖伊·詹宁斯(Guy Jennings)接受《纽约时报》采访时提到,必须向股东作出回应,这使得苏富比落后于佳士得。

作为上市公司,苏富比在过去31年中每季度须向股东证明业务决策的合理性,解释市场的波动。这对依赖季节性收入的拍卖行业而言是个挑战。

每季度的公开财报会公布拍卖保证金额水平,是否有违约买家存在等细节信息。佳士得与买家、卖家和第三方担保人签订的金融协议是个被严守的秘密,但苏富比因其上市公司的性质而必须公开的文件,在很多情况下都透露了业务关键信息。

Screen Shot 2019-06-20 at 8.42.15 PM公布于苏富比官网的2018年苏富比年度财报节选

根据苏富比2018年的财报,其2018年净收入1.086亿美元,低于2017年的1.188亿美元;而佳士得作为私营公司,并不对外公布利润或亏损。一旦苏富比隐于私营公司的面纱之后,它就将以同样的透明度条件与佳士得展开竞争,更自由地进行有利的交易,无需对外公布在竞争关键作品时的出价。

苏富比董事会主席多梅尼科·德·索尔(Domenicode Sole)在公开声明中表示:“苏富比作为上市公司三十多年,现在是我们重归私有化的适当时机,继续在追求发展和成功的路上昂首阔步。”

从艺术市场的角度来看,苏富比公开的季度财报提供的是对艺术市场的罕见洞察,它刚刚获得的这层私有化面纱盖在了原就稀缺的艺术市场透明度上。美国银行(Bank of America)国家艺术服务执行官埃文·比尔德(Evan Beard)评论苏富比私有化时说:“市场可能会获得更多的灵活性,顶级的交易会出现更多的竞争和创造性融资方式“,但他补充道,“艺术市场失去了一个公开交易的领头羊”。

德拉希是另一个皮诺吗?
这位法国亿万富翁似乎有意将影响力扩展到电信界之外

此次苏富比私有化,意味着全球两个领先的拍卖行都到了法国亿万富翁手中。自1998年以来,佳士得一直由奢侈品巨头、全球重要艺术藏家弗朗索瓦·皮诺(François Pinault)的投资公司Artemis所有。作为全球最有影响力的藏家之一,皮诺拥有享誉全球的当代艺术收藏。在《ArtReview》杂志2002年、2006年和2007年“Power 100”(艺术权力100)榜单中,皮诺位列第一名。

Portrait_de_François-Henri_Pinault_pris_aux_journée_de_la_terre_en_2011_à_l'unesco_parisFrançois Pinault

与此不同,收购了苏富比的德拉希此前在艺术世界并不为人所知。对外界而言,他仅是一位电信企业家和金融家,以77亿美元的财富位列《福布斯》世界财富排行榜第190位。2001年德拉希在欧洲创立了Altice公司,在近20年的时间里,他在世界各地建立并收购了电信系统,使Altice成为业务涵盖宽带,电信,媒体,数字和广告的跨国公司。此前,德拉希投入的慈善活动有涉及文化和艺术领域。根据《纽约时报》的报道,他的收藏方向为现代艺术和印象派艺术。通过收购苏富比,德拉希似乎有意将影响力扩展到电信界之外。

此次收购并不是苏富比经历的第一次私有化。1977年,苏富比在英国伦敦证券交易所上市,并获得26倍超额认购。1983年,当美国购物中心大亨阿尔弗雷德·托布曼(Alfred Taubman)对境况不佳的苏富比(Sotheby’s)进行评估时,公司董事会认为他是拯救苏富比的“白衣骑士”。托布曼在1984年将其收购。四年后“苏富比控股公司”(Sotheby’s Holdings, Inc)再次在美国纽约证券交易所挂牌出售,成为了在纽交所上市的,创办历史最久的公司。2016年,陈东升创办的中国泰康人寿斥资约2.3亿美元收购苏富比13.5%股份,成为本轮苏富比私有化的重要获益者。(TANC综合报道)

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